有色金屬行業周報:環保發酵疊加去庫驗證,持續看好鋁價修復
5月因環保因素山西交口和孝義氧化鋁廠將進行停產整頓。山西氧化鋁產能及產量占全國比重約30%。因上述事件影響,多地氧化鋁均價已迅速上漲并突破3000元/噸,預計短期仍將維持強勢。3月開工以來,電解鋁庫存下降超過30萬噸,庫存去化明顯。預計下半年經濟企穩后,需求有望改善,疊加上游成本上漲,鋁價短期看漲,鋁企業績將同比改善。關注鋁業龍頭企業中國鋁業。 本周評論 基本金屬:本周基本金屬價格維持偏弱運行的走勢,其中銅、鋅、鉛、錫均小幅下跌。本周宏觀數據全線走弱,由于減稅及春節因素,4月工業增加值同比低于預期、有色采選業增加值同比轉負、社零(包括家電家具類)及固投增速回落,但房地產投資繼續保存韌性、商品房銷售面積增速降幅收窄,宏觀預期出現分歧。而中美貿易談判不確定尚存,仍需關注互加關稅落地及G20會晤的情況。本周央行貨幣政策執行報告強調外部擾動,肯定了國內的逆周期條件的成果,后續的貨幣政策或將更加有靈活性。本周基本金屬庫存延續下行、下游需求偏強,整體基本面邊際改善,工業金屬或將維持震蕩向上的趨勢,建議重點關注鋁行業的機會。標的方面建議關注馳宏鋅鍺、中國鋁業、云南銅業、亞太科技、海亮股份。 貴金屬:本周黃金外弱內強,其他貴金屬全線下跌。SHFE黃金上漲1.34%、COMEX白銀下跌2.70%、COMEX黃金下跌0.78%、SHFE白銀下跌0.58%,倫敦現貨鉑下跌3.97%。本周中美貿易交鋒成為市場避險情緒波動主因,短期事件沖擊加劇黃金的震蕩。本周SPDR黃金持倉持平,市場仍偏謹慎。而本周美國核心零售總額環比轉負、國債利率再次倒掛,疊加4月通脹預期不及預期,長期美國經濟仍偏悲觀。后市美聯儲仍存在降息可能、全球央行或延續增倉黃金、歐洲經濟或繼續下行----短期或將維持震蕩,中長期看好貴金屬價格走勢。標的方面建議關注山東黃金、中金黃金、恒邦股份、盛達礦業、銀泰資源、金貴銀業。 小金屬:本周國內外鈷產品價格持續調整--外媒MB標準鈷報價16.25-16.8美元/磅,小幅下跌;國內電鈷及硫酸鈷價格分別下跌2.80%及2.04%左右。而碳酸鋰小幅回暖,上漲0.65%。標的方面建議關注天齊鋰業、贛鋒鋰業。
